기술가치 평가 시 현금흐름을 산출하기 위한 고려사항은?
작성자 : kkoona 분류 : 기술거래 | 가치 산정(기술성, 사업성) 작성일 : 2018.02.19 11:05:20 조회 : 1195 키워드 : 기술가치평가,현금흐름산출,고려사항
(요약/배경) 최근 기술가치평가가 활성화 되고 있는 것 같습니다. 기술가치평가시에 수익접근법의 가치평가에서 현금흐름을 산출해야 하는 걸로 알고 있습니다. 그런데 기술가치평가시의 현금흐름과 재무제표인 현금흐름표와 어떤 차이점이 있는지 알고 싶습니다.
(재무제표의 현금흐름표) 1년 동안의 현금흐름을 보여주는 재무보고서로 일정 기간 동안의 현금유입과 현금유출을 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 구분한다.
기업의 각 활동별로 현금흐름의 내역을 알수있고 기업이 얼마만큼의 자금을 어떻게 조달하여 어디에 사용하였는지를 알 수 있다.
◾ 현금흐름 내역을 기업의 세 가지 활동인 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 분류한 다음 각 활동별로 현금유입내역과 현금유출내역을 구분하여 표시
◾ 각 활동으로부터의 현금흐름을 모두 합하여 당해 기간 동안 현금증가액 또는 현금 감소액을 계산
◾ 증감액에 기초 현금잔액을 더하여 기말 현금잔액을 보고하는 형식으로 작성
◾ 현금흐름의 재무적 의의
◽ 현금흐름은 경영성과의 지표
- 수익과 비용은 실제로 현금의 유입 또는 유출과 관계없이 파악되기 때문에 당 기순이익 만큼이 현금으로 확보되는 것은 아님
- 이익은 기업이 선택하는 회계처리방법에 따라 조정 가능 ☞ 현금흐름표상의 현금흐름을 보완적인 경영성과의 측정치로 이용
◽ 현금흐름은 부도를 예고하는 지표
- 현금흐름은 부도를 예측하는 결정적 단서 - 현금이 부족할 경우 현금흐름 개 선 조치 필요
◽ 현금흐름은 기업경영의 건전성을 판단하는 지표
- 영업활동을 통해 충분한 현금을 창출하는 것이 중요
- 투자를 위한 재원은 영업활동에서 창출된 현금으로 조달
◽ 현금흐름을 극대화하면 기업가치가 극대화됨
(기술가치평가의 현금흐름)
◾ 현금흐름을 계산 할 때 재무제표에 의한 현금흐름표는 이자비용등의 현금유출을 모 두 반영하고 있지만 기술가치평가에 있어 현금흐름은 할인율이 이자비용 등을 반영 하고 있으므로 이자비용을 반영하지 않는 차이가 있다는 것에 주의가 필요하다.
◾ 재무제표에 의한 현금흐름표는 이자비용 등의 현금유출이 모두 반영되어 있는 것이 므로 기술가치평가에 있어 현금흐름과는 다르다는 것을 인식하여야 하다.
◾ 현금흐름에서 매출액 추정은 기술가치평가의 전체 과정 중 가장 중요한 과정의 하 나로서, 최대한 보수적인 관점에서 전문가 합의 하에 합리적으로 추정하는 것이 바람직하다.
(수익접근법에 의한 기술가치 평가 시 현금흐름 산출 과정)
그림 : 수익접근법에 의한 기술가치평가 시 현금흐름 산출 과정 (출처 : 산업통상자원부 기술가치평가 실무가이드 내용인용)
(차이점) 기술가치평가의 현금흐름은 재무제표의 현금흐름표와 이자비용 및 이자에 의한 감세효과 계산에서 차이가 난다.
Tip
현금흐름표에 대해서 알 수 있다.
(URL : https://www.youtube.com/watch?v=2Th_ETdeNts )
<참고자료·문헌>
☞ 기술가치평가 실무가이드(2014- 산업통상자원부) IP 가치평가에 대한 관심이 고조되고 있는 환경에 편승하여 최근 연구된 IP가치평가모형을 소개하는 관점으로 수익접근법과 더불어 로열티 공제법 기반의 IP가치형가에 대한 평가 절차와 적용 방법을 제시
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